客服热线:

发于三个:通胀风险未解除,债市承压下行(图)

2022-12-23 09:18:46浏览:177来源:网络整理   
核心摘要:在连续四次“激进”加息75个基点后,美联储终于放缓了加息步伐。当地时间12月14日,美联储宣布加息50个基点,联邦基金利率上升至4.美联储之后,全球一些主要央行也纷纷放缓加息步伐。12月15日,英国央行将加息幅度也由此前的75个基点降至12月的50个基点;之后,欧央行亦放缓加息速度至50个基点。

刊于2022年12月26日《中国新闻周刊》第1074期

在连续四次“激进”加息75个基点后,美联储终于放慢了加息步伐。

当地时间12月14日,美联储宣布加息50个基点,联邦基金利率升至4.25%至4.50%区间,符合此前市场预期。 在缩表方面,美联储将继续维持原计划,每月被动缩表600亿美元国债和350亿美元机构债和MBS。

今年3月以来,美联储已连续7次加息,累计加息425个基点。 不过,鉴于美国通胀水平仍处于较高水平,美联储主席鲍威尔14日在讲话中进一步释放“鹰派”信号,强调加息仍“任重而道远”,并已使明确 2023 年可能不会降息。

2022年12月的点阵图显示,超过一半的委员认为2023年的政策利率至少应该达到5.0%~5.25%,甚至超过三分之一的委员认为2023年的政策利率应该达到至少5.25%~5.5%或更高,甚至最“鸽派”的委员认为2023年政策利率将上调至4.75%~5.0%。

过去两个月,美国通胀下降幅度超过预期。 11月,美国消费者价格指数(CPI)同比上涨7.1%,核心CPI同比上涨6%; 10月份,美国CPI同比上涨7.7%,核心CPI同比上涨6.3%。 尽管如此,较低的通胀距离美联储 2% 的通胀目标还有很长的路要走。

鲍威尔在讲话中重申了美联储抗击通胀的决心。 他指出,虽然近期通胀数据令人鼓舞,但通胀风险并未解除,尤其是工资上涨引发的服务业通胀,未来走势仍不明朗。

根据中金公司研报分析,美联储对通胀的分析从三个维度考虑:商品通胀、租金、不含租金的服务通胀。 目前的情况是,随着全球供应链瓶颈的缓解,部分商品通胀有所回落,比如二手车价格持续走低。 随着利率的上升,房价和市场租金也出现下降迹象,这意味着明年CPI中的租金子项也将出现回落。 鲍威尔认为,这些变化大部分都在美联储的预测范围内,而美联储目前最关心的是扣除租金后服务通胀剩余的55%权重。 这部分通胀更多是由劳动力市场决定的,目前劳动力市场仍然非常强劲,工资增长保持高位,这意味着服务业通胀仍然具有韧性。

平安证券首席经济学家钟正生分析,与今年9月相比,当前美联储的通胀预期更加悲观美联储加息50个基点,认为核心通胀仍将更具“粘性”。 通胀方面,美联储12月发布的经济预测(SEP)将2022年美国个人消费支出价格指数(PCE)同比增长预期进一步上调0.2个百分点至5.6%,并上调同期核心PCE同比增长率为0.3%。 个百分点至 4.8%; 同时,2023年PCE和核心PCE通胀率分别上调0.3和0.4个百分点至3.1%和3.5%。 此外,与 9 月份一样,美联储仍预计 PCE 通胀率将在 2024 年及以后回到其 2% 左右的目标水平。

值得注意的是,美联储对明年美国经济形势的预测也较为悲观,但有望实现正增长而非衰退。 在12月公布的经济预测中,美联储将今年美国经济实际GDP增速从9月的0.2%小幅上调至0.5%,但将2023年实际GDP增速大幅下调0.7个百分点至0.5% . 在回答记者关于在持续加息的情况下美国经济是否仍有希望实现“软着陆”的问题时,鲍威尔表示仍有可能。 然而,美国货币紧缩政策引发的经济衰退担忧并没有真正消散。

在美联储之后,全球一些主要央行也放慢了加息步伐。 12月15日,英国央行将12月加息幅度从75个基点下调至50个基点; 此后,欧洲央行也将加息幅度放缓至50个基点。 中金公司研究报告显示,海外央行集体放慢紧缩步伐,可能预示利率水平已“收窄”至限制性水平。 对经济的负面影响逐渐显现,未来决策需更加谨慎。 不过,加息步伐放缓并不代表央行紧缩态度此后转为松动。 欧美央行普遍仍强调,在通胀确定性回落至通胀目标之前,加息终点将更高,利率将在较长时间内维持在限制性高位。

钟正生也认为,美联储激进加息对非美经济体的负面影响不容小觑。 整体来看,美国经济相对于非美地区优势明显,美联储的紧缩信心强于其他发达经济体。 展望未来,即使美国经济进一步走弱,美联储政策利率维持在较高水平美联储加息50个基点,非美经济体仍将面临资本外流压力。 正如今年欧日债市剧烈震荡,以及日本和部分新兴市场汇率大幅贬值,都反映了美联储收紧政策的外溢效应。 因此,在未来一段时期内,非美经济金融风险不会完全消除。

《中国新闻周刊》2022年第48期

声明:刊登《中国新闻周刊》稿件须经书面授权

(责任编辑:佚名)
本文链接:https://news.dh3344.com/show-139185.html
下一篇:

美国“超级百万”彩票头奖获奖者诞生奖金约90亿元

上一篇:

阳了后能不能洗澡吗?小编全身很不舒服

  • 信息二维码

    手机看新闻

  • 分享到
免责声明
• 
本文仅代表作者个人观点,本站未对其内容进行核实,请读者仅做参考,如若文中涉及有违公德、触犯法律的内容,一经发现,立即删除,作者需自行承担相应责任。涉及到版权或其他问题,请及时联系我们 [email protected]