客服热线:

宗迹数据|钢贸商悲观情绪蔓延,铁矿石两度跌停

2022-06-23 17:00:44浏览:159来源:宗迹数据   
核心摘要:自美联储宣布加息后,大宗商品价格出现剧烈波动,不仅国际油价大幅回撤,国际化程度较高的铁矿石期huo价格也出现剧烈波动。尤其是6月20日,铁矿石期huo2209合约价格两度触及跌停板,据宗迹数据显示6月22日铁矿石跌幅5.96%,期huo价格下行至709.5元/吨。
作者|叶青
华夏时报
来源|Commodity Trading Advisors
编辑|潮讯财经,转载请注明出处

自美联储宣布加息后,大宗商品价格出现剧烈波动,不仅国际油价大幅回撤,国际化程度较高的铁矿石期huo价格也出现剧烈波动。尤其是6月20日,铁矿石期huo2209合约价格两度触及跌停板,据宗迹数据显示6月22日铁矿石跌幅5.96%,期huo价格下行至709.5元/吨。

钢贸商悲观情绪蔓延

“近期铁矿石经历了矛盾积累阶段,其自身基本面偏向利好的支撑和钢厂低利润的压力,形成较为稳定的价格区间,既无法形成单独上涨的独立行情,也没有下跌的动力。一直到美联储宣布将联邦基金利率的目标区间大幅上调75个基点,加速全球资金回流向美国,也进一步加强周期错配的预期。”一德期huo分析师董良表示。

与此同时,国内经历了4、5月份新冠疫情的影响,导致实际需求恶化,叠加海外衰退加速全球终端需求恶化,大宗商品整体受到冲击,国内黑色系在成材高库存压力下,上下游各环节需求并不强劲,从而进一步导致铁矿石期现货价格破位下行。

据我的钢铁网调研数据,上周唐山地区钢厂平均毛利润-128元/吨,周环比下调187元/吨。除钢坯外,唐山型钢、带钢、板材、建材多个品种利润均为负值。该机构数据显示,6月底-7月份唐山及周边共计八家钢企十座高炉计划检修减产,日均影响铁水产量约3.37万吨。此外,山西部分钢厂逐步开始自主性减产计划,日产能利用率较上一周下降10%;安徽、福建已有部分高炉停产检修。

“市场流动性不足z严重的是成材端高供给高库存的状态无法改变,从MS数据来看,上周五大钢材品种供应降至982.24万吨,减量21.31万吨,降幅2.1%,其中建材环比减量8.4万吨,降幅1.9%;板材环比减量12.93万吨,降幅2.3%。五大钢材品种总库存累增至2215.61万吨,建材库存增加26.43万吨,增幅1.8%;板材库存增加5.24万吨,增幅0.7%,终端消化能力薄弱。”董良表示。

董良称,从生铁产量来看,上周日均铁水产量243.29万吨,同比下降1.72万吨,达到高位水平,铁矿石的需求见顶,但刚性采购仍然存在,未来需求下滑来自于部分钢厂检修。从限产来看,行政减产或多或少和保供稳价、保就业有冲突。

不过,在没有行政压产背景下,钢厂自发减产进入囚徒困境,容易先减产先出局,但不减产就面临共输的局面,虽然钢厂减产会改变目前的低利润的结构,抑制炉料上涨,但从各机构测算来看,未来生铁产量将维持在239万吨/日附近,很难对铁矿石供需结构造成实质性改变。

机构预测铁矿石仍有下跌空间

据中国钢铁工业协会监测,5月末,中国铁矿石价格指数(CIOPI)为495.83点,环比下降19.81点,降幅为3.84%;降幅较上月收窄4.81个百分点。从分项指数看,国产铁矿石价格指数为437.75点,环比下降21.19点,降幅为4.62%;进口铁矿石价格指数为506.81点,环比下降19.54点,降幅为3.71%。

从全月情况看,5月份CIOPI综合指数平均值为480.86点,比上月平均值下降59.85点,降幅为11.07%。其中:国产铁矿石价格指数平均值为444.76点,比上月平均值下降21.13点,降幅为4.54%;进口铁矿石价格指数平均值为487.69点,比上月平均值下降67.17点,降幅为12.11%。

从中国钢铁工业协会监测数据看出,5月份铁矿石价格已经出现回落,在需求减弱的同时,铁矿石供应则有所好转,这也更加促使铁矿石价格出现回调。据海关总署数据显示,5月国内铁矿石进口量9251.7万吨,环比上升7.5%,同比上升3.7%。

6月20日,据Mysteel统计数据显示,45个港铁矿石库存12609.03万吨。其中,华北因部分港口铁矿石到港量偏低致使区域内库存有所减量,东北受部分港口泊位混用影响,铁矿船只排队卸货时间延长致使入库量减少,库存亦小幅下降,其他区域库存均呈不同程度的增加。

此外,本周到港量虽有增加,但受集中性到港影响,部分船只来不及卸货,z终导致个别区域港口库存增幅不明显。对此,董良表示,现在港口铁矿石库存仍然维持去库存的状态,但去库存的幅度大幅降低,这或许与本期到港量增加有关。

从目前实际到港量来看,一直维持在2100-2200吨之间,没完全兑现前期因检修引起澳洲发运减量,那么随着整体发运水平的回升,至7月上旬都将维持去库幅度降低的状态,但从总量来看,港口库存还难以出现实质性积累,目前市场也将累库的节点放在了8月份,核心逻辑仍是减产带来需求下滑。

中金:黑色系大跌后市场下一个平衡点在哪?

当前原材料价格逐步回落,钢价随成本中枢的松动下行。但本轮价格下跌的幅度超出了我们的预期,主要原因在于成本侧负反馈的开启比我们想象地要更早,钢价下跌击穿了高炉的平均成本线,而原材料价格下跌也为钢价下行打开了空间。我们的确认为市场前期可能高估了未来需求恢复的高度,先前较高的价格在下半年可能会面临需求不及预期的下行风险。因此我们认为这波下跌可能是对下半年需求不及预期的提前反应。从商品交易的主要逻辑上看,前期黑色系的价格上涨是原材料的“强现实”叠加钢材需求“强预期”共同推动,但近来钢价已从“强预期”转向了“弱现实”,而原材料则从“强现实”转向了“弱预期”。

在这一波需求不及预期的市场情绪得到释放后,我们预计市场的交易核心或将转向钢厂减产。上周高炉产能利用率继续保持在90%以上的高位,同比降幅仅约1.47ppt,五大钢材品种产量环比小幅下滑2.1%。当前高炉利润亏损普遍已扩大至了200-300元/吨钢的水平,在当前的供需形势下,产量压减势在必行。随着钢企亏损幅度增大,叠加淡季到来,我们看到z近长流程钢厂高炉检修逐步增多,我们预计铁水产量的拐点或将出现。在产量压减落地后,高炉利润修复或驱动钢价企稳以及小幅反弹。但值得注意的是,“稳增长”下部分地区的钢厂可能仍有保产量的诉求。若长流程钢厂的减产不及预期,原材料价格的继续下跌可能仍有阻力。

但更长远地看,下半年需求能否兑现依然是市场走势的核心。我们预计下游需求在7、8月份的淡季可能仍不会有太亮眼的表现,因此我们判断钢价或仍处在磨底阶段,难以走出趋势性的行情。但在稳住经济大盘的基调上,宏观上的政策力度依然较强,前期投入较大的基建也将逐步进入实物施工阶段,钢材需求若迎来边际上的改善可能带动市场情绪见底反弹。总体而言,我们预计在走出季节性淡季后基建需求将企稳回升,地产钢需有限改善,需求侧环比改善对钢价将带来一定利好。但对于原材料来说,在钢铁产量基本见顶的情况下,我们预计铁矿、焦煤等原材料的价格可能将很难重回上半年的高位。(中金公司 王炙鹿 郭朝辉)

【宗迹】潮生科技旗下期huo数据终端核心产品,一款专业期huo人的必备决策工具,致力于打造期huo领域的数据、研报、策略等一站式综合服务平台,让大宗商品决策更简单!

产品的独家特色优势有期huo操盘数据、机构持仓动向、主力建仓详情、期huo套利分析、策略研报课程等。

快来参加宗迹617期huo节啦!!!0元购7日VIP,买一年送一年,还送小白到交易员实训课程!12款礼品任你挑选!速来薅羊毛:https://zongji.com.cn

免责声明:理财需谨慎,入市有风险。本内容均整理自公开平台,或者转载授权,文章内容仅代表作者个人观点,不表明潮讯财经立场,不构成理财建议。
(责任编辑:潮生科技)
本文链接:https://news.dh3344.com/show-131254.html
下一篇:

2022深圳国际精密加工零件与金属材料展览会

上一篇:

2022中国(上海)国际抗菌材料技术展览会

  • 信息二维码

    手机看新闻

  • 分享到
免责声明
• 
本文仅代表作者个人观点,本站未对其内容进行核实,请读者仅做参考,如若文中涉及有违公德、触犯法律的内容,一经发现,立即删除,作者需自行承担相应责任。涉及到版权或其他问题,请及时联系我们 [email protected]